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万科复牌前夜公布最大利好:华润回头,宝能碰壁,王石安全

【摘要】 自6月18日万科公布与深圳地铁的重组事项后,万科的股权大战一战比一战精彩。

自6月18日万科公布与深圳地铁的重组事项后,万科的股权大战一战比一战精彩。

先是华润在万科董事会的代表投票反对此次重组,并炮轰王石等万科管理层在重组一事上不与其充分沟通;华润和万科管理层在董事会表决是否通过这道小学数学题上撕破了脸面; 随后宝能和华润同一个晚上明确发声,反对与深圳地铁重组;

紧接着就是这一轮战斗的高潮:宝能提出召开临时股东大会罢免王石等万科所有董事会成员以及两名监事会成员;并列出王石的两大罪状,深圳地铁重组以及出国游学还拿高薪在列。

然后万科召开2015年股东大会,王石在会上对宝能致歉,并称:郁亮接任董事,我可以辞职。当天,华润和宝能一起否决了万科2015年董事会报告和监事会报告!

股东大会现场

万科股东大会当晚,深交所发文,要求宝能和华润说明彼此之间是不是有一致行动关系,随后宝能华润对此给与否认。

正当外界以为王石在华润和宝能的夹击下岌岌可危的情况下,神反转出现了——今日晚间万科公告:公司董事会会议以11票同意,0票反对的结果,将宝能提议召开股东会罢免王石等股东的议案给否决了!也就是说,罢免王石这件事情,夭折了。

王石安全了——这对明天即将复牌的万科来说,可能是最大的利好。

王石和整个万科董事会的稳定,对万科至关重要,因为目前整个市场关注的焦点已经集中到下面一个问题:万科复牌后究竟有几个跌停? 万科复牌后会有几个跌停?

可以综合以下几方面的因素来进行测算:

按照H股跌幅计算,3个跌停。万科A停牌期间,万科H股股价从22.9港元下跌至15.2港元,期间累计跌幅达到33.62%。若按此计算,万科A复牌后,股价或将跌至16.22元上下。

按大盘、行业测算2个跌停。万科停牌期间,深证成指跌幅约17%,上证指数跌幅约19%。另外,万科所处的房地产行业指数跌幅约26%,可比对象保利地产跌幅约24.49%。

按市盈率测算3个跌停。结合万科一季度业绩,以万科A过去5年的平均市盈率(10.5倍)来计算,万科A的股价应为17元左右。停牌前,万科A股价为24.43元,换算下来至少3个跌停。

基金接受2.3个跌停。国泰房地产基金、鹏华中证800房地产基金和天弘全指房地产基金3只基金对万科A的估值做了下调。这些基金已经相对审慎地把万科估值从24.43的停牌价,下调到了18.81元,即跌停板在2.3个左右。

上面所有的跌停测算,都是从市场的角度来分析,没有考虑到万科管理层和股东层面发生的巨变对股价造成的潜在影响。在这样的背景下,王石和万科董事会的稳定性就显得愈发重要:因为董事会的不稳定会大大增加复牌后股价的压力。

还需注意的是,这次董事会一致反对宝能的罢免所有董事的提案,还体现了另外一层关键的隐含信息:之前与王石撕破脸皮的华润,与万科管理层修好了(不管是暂时还是长期),华润的态度,也是影响万科股权大战走势的关键要素。

不过,此时要说宝能遭受重挫尚早,姚振华和宝能不可能不知道他们的提案会被万科董事会否决;此时要说华润与万科完全达成“谅解”也为时尚早,毕竟双方这次一致行动也可能是面对复牌压力的权宜之计。